长城基金杨维维：关注两机产业与国产算力

2026-10-31 · bddrc.com

2026年基金三季报出炉。回顾三季度，A股交易情绪低迷，科技板块持续调整，AI基建等前期强势方向明显降温；步入四季度，市场仍在震荡中寻找新的叙事支点。 多重扰动下，科技的逻辑还成立吗我们一起来看长城创新驱动基金经理杨维维的分析。 在长城创新驱动2026年三季报中，杨维维表示，三季度市场出现显著分化，科技板块大幅回调，电子、通信等算力产业链领跌；银行、煤炭等高

2026年基金三季报出炉。回顾三季度，A股交易情绪低迷，科技板块持续调整，AI基建等前期强势方向明显降温；步入四季度，市场仍在震荡中寻找新的叙事支点。

多重扰动下，科技的逻辑还成立吗我们一起来看长城创新驱动基金经理杨维维的分析。

在长城创新驱动2026年三季报中，杨维维表示，三季度市场出现显著分化，科技板块大幅回调，电子、通信等算力产业链领跌；银行、煤炭等高股息资产相对占优。报告期内，我们持续关注国产商发（“中国心”）与国产算力（“中国芯”）两大主线。具体来看，国产商发板块季度内表现平淡，尚未走出明确趋势行情。在全球民航交付紧张、AI基建带动电力需求激增、产业自主可控诉求持续强化的多重催化下，国产商用航空发动机（商发）与燃气轮机（燃机）正形成“两机同源”的产业共振。中国的两机产业是一条可看长的硬科技长赛道——军发筑底、燃机兑现中期增量、商发有望打开长期天花板。

国产算力板块在三季度调整幅度较大。杨维维表示，一方面市场担忧HBM、DrMos等核心物料供给约束；另一方面受海外AI板块ARR增速放缓、美联储政策等外部叙事扰动。但他判断国内AI产业仍处于发展早期，国产算力卡放量尚未到达临界点。伴随国产大模型能力持续迭代、芯片性能不断提升，国产算力性价比将逐步显现，他认为市场化放量或将是中长期明确趋势。

整体而言，他将立足于科技与高端制造领域，积极挖掘具备高赔率的产业趋势机会，依托个股精选力争获取超额收益。